Ngày 13/12/2013, quỹ ETF thứ hai là Market Vector Vietnam ETF (gọi tắt là quỹ VNM) sẽ công bố danh mục mới cho kỳ cơ cấu danh mục tháng 12 (review). Việc rà soát cổ phiếu nào được thêm vào hay bớt ra khỏi rổ danh mục sẽ ảnh hưởng rất lớn đến giá của các cổ phiếu nằm trong rổ quỹ VNM. Do quy mô của quỹ lớn (388 triệu USD tại thời điểm 3/12) nên số lượng mỗi cổ phiếu trong danh mục của quỹ VNM lên tới hàng chục triệu cổ phiếu.

 

Tại thời điểm ngày 3/12, danh mục của quỹ VNM có 18 cổ phiếu Việt Nam và 8 cổ phiếu nước ngoài, tổng tỷ trọng các cổ phiếu Việt Nam trong rổ VNM đã lên tới 72,25%, trong khi quy định của quỹ này đầu tư tối đa 70% giá trị tài sản vào các cổ phiếu Việt Nam.

 

Trong kỳ review trước, quỹ VNM đã loại 2 cổ phiếu PVF và SJS ra khỏi rổ, thêm mới hai cổ phiếu SHB và DRC. Tại ngày 3/12, VNM đã nắm giữ hơn 51,8 triệu cổ phiếu SHB và 4,85 triệu cổ phiếu DRC. Hai mã chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục VNM là VCB (8,59%) và VIC (8,1%). Do tỷ trọng đầu tư tối đa của quỹ vào một cổ phiếu trong danh mục chỉ 8% nên có thể trong các tuần tới VCB sẽ bị quỹ VNM bán nhẹ.

 

Rà soát danh mục của quỹ VNM chốt dữ liệu tại ngày 29/11, có 2 cổ phiếu không đạt đủ tiêu chuẩn của VNM là cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát – không đủ tiêu chuẩn về room ngoại khi room ngoại tại HPG đã lên tới 44,8%, room còn lại là 4,2% trong khi tiêu chuẩn của quỹ VNM là các cổ phiếu đã tồn tại trong danh mục phải có room ngoại còn lại tối thiểu là 5%.

 

HPG không đủ tiêu chuẩn về room ngoại

Cổ phiếu thứ hai không đạt tiêu chuẩn của VNM là cổ phiếu PVX của Tổng công ty xây lắp dầu khí – không đủ tiêu chuẩn về vốn hóa. Quy định của VNM là đối với cổ phiếu có sẵn trong rổ, vốn hóa thị trường của các cổ phiếu tối thiểu phải đạt 75 triệu USD, tuy nhiên tại ngày 29/11 vốn hóa của PVX chỉ còn lại 47 triệu USD, thấp hơn nhiều quy định đề ra của VNM, hơn nữa, khả năng PVX bị huy niêm yết sau khi công bố báo cáo tài chính kiểm toán là rất cao, do đó PVX là cổ phiếu có khả năng bị loại sớm khỏi rổ VNM.

 

PVX không đạt tiêu chuẩn về vốn hóa

Tuy nhiên một vấn đề lớn đối với quỹ này, là trong kỳ review lần này, không có cổ phiếu nào trên thị trường đáp ứng đủ các tiêu chuẩn về vốn hóa, thanh khoản, room ngoại do quỹ đề ra.

Trong danh sách 33 cổ phiếu có vốn hóa trên 150 triệu USD (3.165 tỷ đồng) thì FPT, ACB, EIB đã đầy room, HSG không đủ điều kiện về giá trị giao dịch (điều kiện thêm mới của VNM là giá trị giao dịch bình quân 1 phiên trong 3 tháng gần nhất phải đạt 1 triệu USD/phiên nhưng HSG chỉ đạt 444.000 USD/phiên), DHG, OCH đều không đáp ứng được yêu cầu thanh khoản, PVT đáp ứng được yêu cầu thanh khoản nhưng lại không đáp ứng được yêu cầu vốn hóa (126,7 triệu USD).

 

Do đó, HPG chắc chắn sẽ không bị loại khỏi kỳ review lần này bởi quỹ VNM không thể tìm được cổ phiếu khác có quy mô lớn như HPG thay thế, hiện VNM đang nắm giữ 5,44 triệu cổ phiếu HPG, giá trị thị trường 10,39 triệu USD (tương đương khoảng 219 tỷ đồng), việc loại HPG sẽ là một tổn thất rất lớn cho quỹ. Trong kỳ review tháng 6, HAG và STB cũng không đáp ứng đủ yêu cầu về room ngoại của VNM và đã không bị loại. Tuy nhiên có thể HPG sẽ bị giảm dần tỷ trọng trong thời gian tới.

 

Trong trường hợp của PVX, đã có những giả thiết đặt ra nhiều khả năng PVX sẽ bị loại khỏi danh mục của VNM lần này, và trong trường hợp này khả năng VNM sẽ chọn một cổ phiếu nước ngoài thay thế (hiện tỷ trọng cổ phiếu nước ngoài trong rổ VNM chỉ đạt 27,9%). Tất nhiên, Market Vector Vietnam ETF cũng có “luật” của riêng họ và việc nhà đầu tư đầu tư “ăn theo” ETF ở thời điểm này khá rủi ro.

 

Trong 3 tháng qua (kể từ 29/8/2013), quỹ VNM đã huy động mới được 1.550.000 chứng chỉ quỹ, tương đương khoảng gần 30 triệu USD (633 tỷ đồng). Số lượng chứng chỉ quỹ của VNM tăng liên tục không ngừng trong suốt thời gian từ tháng 9 đến nay đã góp phần thúc đẩy khối ngoại giải ngân trên TTCK Việt Nam. Giá trị tài sản ròng của VNM tại thời điểm 31/10/2013 tăng 20,79% so với đầu năm, giá chứng chỉ quỹ này cũng tăng 22,89% so với đầu năm.

 

Liên tục huy động được vốn mới

 

 

Phương Mai

 

Theo Trí Thức Trẻ